11月26日，國美零售(0493.HK)發布公告，宣布與安迅物流訂立了9億元人民幣的可換股債權投資協議。國美零售將以年利息率5%認購安迅物流五年期債權，并可在雙方協定下額外延長2年。在交易期限內，國美零售有權行使轉股權，此舉被外界解讀為國美零售將在恰當的時機，進一步孵化安迅物流，以夯實物流平臺長期增長基礎。

　　安迅物流的“稀缺性”

　　安迅物流標志性的服務是“送裝一體”，即對于有安裝需求的家電產品，安迅物流會在送貨時一并完成安裝工作。在過去幾年，安迅物流的送裝一體能力被視為物流行業的稀缺資源，也吸引了京東、小米等零售平臺型企業的合作。

　　在十月的國美媒體溝通會上，國美零售創始人黃光裕表示“物流體系比拼的是誰的時效高，誰的成本低”。因此在時效性上，安迅物流提供了“準時達”服務，可遵照客戶意愿實現按全天、按半天、按2小時以及按晚間和周末派送四種精準時效，真正做到了精細化管理。而黃光裕將“準時達”服務比喻為安迅物流的“高難度動作”，同樣具有很強的稀缺性。

　　在國美中期業績會議上，國美零售CFO方巍表示：“今年5月，‘準時達’業務的覆蓋范圍從去年的593個四級鄉鎮提升至1529個四級鄉鎮”，同時安迅物流“次日達”服務也已覆蓋了70%的鄉鎮。這意味著，國美零售通過安迅物流觸達了數以億計的“小鎮青年”，從而在下沉市場挖掘新消費增量，有利于GMV的快速攀升。

　　強化店倉一體化布局

　　安迅物流除了在大件運輸領域有領先優勢外，還背靠國美零售的倉儲資源，形成了靈活的中央倉+前置倉的倉網結構。最新數據顯示，國美零售在全國近1300個城鎮擁有4000多家門店，并依托數字化的“一店一頁”技術，與線上平臺“真快樂”形成商品、服務與售后的全量貫通。再接駁安迅物流形成了自成一派的“閃店送”服務，能在30分鐘內將商品送到用戶手中。

　　從商業模式上分析， “閃店送”的本質是倉配一體化，既提高了倉儲坪效，又降低了配送成本，強化了線上線下流通渠道“端到端”的場景服務能力。這為國美零售形成了差異化的競爭優勢，因為國美潛心花費34年時間，鑄就的四千多家門店護城河無法在短期內構建。

　　從資本的角度來看，倉配一體化也是目前物流行業的稀缺資源，它使得以往物流需要花費巨資自建中央倉或區域倉的模式，轉向利用門店閑置倉資源形成“分布式效應”。不但減少了動輒上億的投資風險，又發揮了國美零售的現有店倉資源，增強了確定性回報，因此受到了戰略投資者的密切關注。

　　國美零售CFO方巍曾指出，在線上、線下、供應鏈、物流、大數據&云與共享共建六大平臺形成的協力下，國美零售或將迎來萬億流量、千億估值增量以及百億平臺收入。而在“百億平臺收入”的資產構成中，安迅物流將成為至關重要的一環!