龍年伊始，OpenAI推出的Sora模型再度點燃了A股人工智能板塊的行情，引領了算力提升與硬件升級的新浪潮。在算力需求井噴之下，液冷技術因其低能耗、高散熱、低噪聲等優勢，成為兼具性價比和高效的溫控手段，逐漸被市場重視，目前已有央企運營商開始規劃建設相關項目。

　　據近日報道，中國電信(601728.SH)已在上海規劃建設智算中心集群。其中，單池新建國產算力達10000卡，是首個支持單池萬卡的國產超大規模算力液冷集群。據介紹，該集群最高可支持萬億參數大模型，滿足AI計算、深度學習、圖形渲染等復雜訓練任務對算力的要求。

　　液冷優勢明顯，市場成長空間大

　　液冷技術是替代傳統風冷(空氣散熱)的一種散熱方式，通過直接將液體注入服務器內部，可以迅速而有效地帶走服務器產生的熱量，從而大幅提升了服務器的散熱效率。

　　與傳統的風冷技術相比，液冷散熱方案在減少數據中心能耗方面效果顯著，大幅節約電費支出。此外，液冷技術還增強了服務器的使用效率和穩定性，確保數據中心在高負載狀態下依然保持卓越性能。

　　基于液冷技術的服務器構建的數據中心不僅散熱性能卓越，還能在算力建設和能源消耗成本之間實現平衡。財信證券研報指出，在數據中心發展的大型化、集約化趨勢下，液冷方案仍存在每年降本5-10%的空間，再考慮到液冷方案能夠有效延長服務器使用壽命，未來液冷數據中心總成本的優勢將更加明顯。

　　簡單來說，硬件設備功耗越大，液冷散熱的價值就越大。隨著高性能計算和大數據處理的不斷增長，數據中心對于冷卻技術的需求也在逐步提高。同時，隨著環保要求的不斷增強，低能耗、低排放的液冷服務器正逐漸成為市場的新寵。

　　基于以上情況，機構判斷液冷市場將快速發展。《電信運營商液冷技術白皮書》指出，到2025年，50%以上服務器項目要應用液冷技術。根據IDC預測，到2027年，中國液冷服務器市場規模將達到89億美元，年復合增長率為54.7%。

　　央企逐漸入局，行業建設顯著提速

　　短期內，國海證券預測，到2024年，AI服務器的需求將帶動散熱需求的增長，液冷產品的市場滲透率將持續提升，推動散熱產品的升級加速。據該機構分析，液冷散熱產品預計從2024年下半年開始小批量出貨，到2025年有望呈現爆發性增長。

　　從行業分布來看，互聯網、電信、政府和教育是液冷服務器的主要采購方，占據了整體市場80%以上的份額。同時，金融、醫療、制造、公共事業等傳統行業的領軍企業也開始積極布局液冷服務器，以推動綠色、可持續的數據中心建設。

　　近日，我國召開了“AI賦能產業煥新”央企人工智能專題推進會，業內人士認為這將有助于進一步提升AI算力的景氣度和確定性。在實際行動落實上，中國電信已經開始規劃建設國產超大規模算力液冷集群，而中國移動也已部署智算服務器，并計劃建設亞洲最大的智算中心。長江證券預計，隨著各行業央企國企積極擁抱AI并加大在AI算力等基礎設施上的投入，2024年央國企的AI基建有望顯著提速。

　　相關上市公司方面，浪潮信息(000977.SZ)是國內液冷服務器當之無愧的第一。據IDC數據，該公司占據中國液冷服務器近一半的市場份額。

　　英維克(002837.SZ)在算力行業應用的液冷全鏈條解決方案已有成熟、完整布局，未來由于AI算力的增長勢必拉動相關的業務增長。

　　高瀾股份(300499.SZ)服務器液冷業務擁有三種解決方案：冷板式液冷、浸沒式液冷和集裝箱式液冷，可有效降低大型數據中心的PUE。

　　此外，中科曙光(603019.SH)的ParaStor液冷存儲產品將液冷方案與存儲技術結合，可以有效降低PUE值。紫光股份(000938.SZ)發布了H3C UniServer R4900LC G5液冷服務器及以其為核心的液冷系統、新一代超融合UIS8.0、全新綠洲平臺2.0等產品和方案。