2025年3月19日，騰訊控股(00700.HK)發布最新財報，2024年四季度騰訊實現營業收入1724.46億元，同比增長11%，年內首次重回兩位數增長，超越市場一致預期。

　　同時，騰訊四季度毛利、經營利潤(Non-IFRS)增速分別為17%和21%，連續九個季度超越營收增長;全年營收6602.6億元，同比增長8%，毛利、經營利潤(Non-IFRS)同比增長19%和24%，高質量增長轉型成效加速凸顯。

　　受益于“自研+開源”多模型策略，AI為騰訊注入新動能，新芽業務與長青板塊均實現增長，帶動三大核心主業齊增。四季度騰訊增值服務收入790億元，同比增長14%，其中游戲業務本土與海外市場收入均實現雙位數增長;營銷服務收入350億元，同比增長17%，主要受益于廣告技術升級及視頻號、小程序、搜一搜、小店等新芽業務驅動;金融科技與企業服務收入561.25億元，同比增長3%，受益于企業微信、騰訊會議等產品AI升級及多元化業務增長。

　　2024年騰訊資本開支同比增長221%達到767.6億元，創歷史新高，騰訊AI戰略加速落地。

　　此外，騰訊宣布2025年將繼續回購股份，預計規模至少800億港元;現金紅利增加32%至410港元，2025年總股東回報最少達1210億港元。

　　搜一搜快速增長，全域產品AI落地提速

　　今年春節后，騰訊元寶、微信搜一搜、AI工作臺ima、QQ瀏覽器、騰訊地圖等騰訊產品紛紛宣布全面部署混元大模型與DeepSeek-R1模型，在自研大模型基礎上，靈活接入外部合適的模型，AI戰略全面提速。

　　騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰在財報中表示，“數月前，我們重組了AI團隊以聚焦于快速的產品創新及深度的模型研發、增加了 AI相關的資本開支、并加大了我們對原生AI產品的研發和營銷力度。我們相信這些加大的投資，會通過提升廣告業務的效率及游戲的生命週期而帶來持續的回報，并隨著我們個人 AI應用的加速普及和更多企業採用我們的AI服務，創造更長遠的價值。”

　　這意味著，從組織架構到研發投入、資本開支、市場營銷，騰訊全方位加大AI投入，其AI戰略也更趨明朗，通過“自研+開源”多模型策略全面重塑業務：自研混元大模型接入700+內部場景，并推出混元T1和Turbo S，驅動多業務增長;騰訊元寶、騰訊文檔、AI工作臺ima等積極擁抱開源大模型生態，為用戶和客戶提供更優質的AI體驗。

　　最新數據顯示，騰訊2024年研發投入達706.86億元，同比增長10.3%，2018年以來累計投入達3403億元;同時，騰訊資本開支連續四個季度實現三位數同比增長，年度資本開支更突破767.7億元，同比增長221%，創歷史新高。

　　財報披露了一系列AI驅動升級動作和成果——

　　微信搜一搜檢索量快速增長，受益于整合 AI能力后，搜索結果相關性和質量的提升。據悉，通過接入混元、DeepSeek等大模型，搜一搜顯著提升了搜索智能化與精準度，騰訊自研模型驅動的搜索結果現已覆蓋超過90%的問答類搜索。

　　騰訊通過優化廣告排序系統并進一步應用大語言模型能力，升級廣告技術平臺，提升了點擊率及廣告主投放。受益于廣告技術平臺的全面升級和新芽產品，四季度騰訊營銷服務收入達到350億元，同比增長17%，全年收入1214億元，同比增長20%，自2022年底以來，騰訊廣告業務各季度都保持兩位數同比增速，明顯高于行業平均水平。

　　騰訊快速迭代混元基礎模型，把AI應用到內部使用場景，并依托元寶和微信應用，為AI在消費端的大規模普及做好充分準備。

　　微信生態新芽成勢，帶動營銷服務全年收入達1214億元

　　截止2024年12月31日，微信及Wechat合并月活達到13.85億。微信生態內“新芽業務”聚合成勢，AI技術在搜索、輸入法、內容生成等場景中加速落地，為用戶、創作者與商家提供智能化支持。視頻號、微信小店、搜一搜等新芽業務表現亮眼，成為微信生態煥新的重要引擎。

　　視頻號通過多元途徑推動創作生態繁榮，并依托AI技術優化內容推薦與廣告投放，2024年總用戶時長增長。同時，廣告主對視頻號、小程序及微信搜一搜廣告庫存的強勁需求。

　　微信交易生態也在小店等新芽帶動下展露快速發展勢頭。2024年微信小店帶貨規模高速增長，GMV達2023年的1.92倍，訂單數量增長125%。

　　2024年通過推出微信小店，提供索引化和標準化的商品交易體驗，微信增強了用戶參與度及交易能力。為助力商家經營，微信小店還推出熱招品牌入駐激勵計劃，包括算法優化、送禮專區精準推薦等舉措。

　　春節前可一對多送禮的微信群“藍包”正式上線，不僅為用戶提供了新的購物體驗，也為服務商帶來了新的業務增長點，為微信交易生態拓展了新的消費場景。以東方甄選微信小店為例，2025年元旦和除夕夜期間，其送禮訂單較前一日分別暴增1622%和661%，除夕夜全天GMV超500萬。目前，東方甄選送禮訂單在整體訂單中占比已達85%，部分重要節假日時占比超過90%。 今后的重要節日中，“藍包”的表現依然可期。

　　本土游戲全年雙位數增長，海外市場貢獻三成游戲收入

　　圍繞長青游戲的戰略落地，以及新游的亮眼表現，2024年騰訊本土和海外市場均實現顯著增長，有力回擊了此前外界對騰訊游戲的看衰，也展現了騰訊在周期性挑戰中的定力與逆勢增長能力。

　　2024年四季度，騰訊本土與海外市場均實現同比雙位數增長，推動游戲業務收入達492億元。2024年全年，游戲騰訊本土市場實現10%同比增長，海外市場實現9%同比增長。

　　2024年騰訊游戲戰略重心調整，更加聚焦具備長期生命力的“長青游戲”，集中資源優化長青游戲的玩法迭代與運營能力;騰訊游戲還進行了工作室整合和發行線重組，成立垂直產品部，通過扁平化管理提升協作效率。長青游戲的表現也驗證了戰略調整的有效性。

　　騰訊剛剛官宣，旗下長青游戲產品已經增加至14款。騰訊曾將季度平均日活躍用戶超過500萬(手游)或200萬(PC游戲)且年流水超過40億元的產品定義為“重點熱門游戲”。

　　今年春節期間，騰訊游戲整體表現出色，《王者榮耀》、《和平精英》、《穿越火線》、《地下城與勇士：起源》和《金鏟鏟之戰》包攬了Sensor Tower 1月榜單的前五。

　　同時，新游《三角洲行動》展現長青潛力，注冊玩家已突破4000萬。新游戲儲備中，《異人之下》、《荒野起源》、《勝利女神:新的希望》以及《無畏契約》等手游還有待上線。

　　在國際市場，《PUBGM》、《流放之路2(Path of Exile 2)》和《Brawl Stars》等產品表現優秀。2024年全年，國際游戲市場收入達580億元，在騰訊游戲板塊中保持三成左右的穩定占比。

　　在增值服務大板塊中，財報顯示，第四季度騰訊視頻付費會員數達到1.13億，在線音樂付費用戶數同比增長13.4%至1.21億。2024年，騰訊還積極布局短劇賽道，推動短劇品類的升級，與長劇形成互補，進一步拓展內容生態的多元化。

　　從游戲長青戰略到長視頻以“好內容”為核心，2024年騰訊在大內容板塊回歸本質，聚焦精品，讓傳統業務老樹發新枝，也走的愈發穩健。