就在不到兩周前，德昌股份也宣布定增募資15.40億元，部分用于智能廚電產品生產項目，并在泰國、越南建設廠區。
一邊是市場需求疲軟、企業業績分化，一邊是企業對未來保持樂觀預期并逆勢擴產——小家電行業正在經歷深度調整，企業紛紛尋求破局之道。
內銷承壓，業績分化加劇
奧維云網(AVC)數據顯示，2025年1-9月，國內廚房小家電零售額達446億元，同比增長8.6%，但零售量卻下降3.1%至19188萬臺。這一“額增量減”的現象，反映出當前小家電市場正面臨內需增長乏力、消費動力不足的嚴峻挑戰。
從企業近期發布的三季度財報來看，小家電行業內部業績分化顯著，不同企業之間的增長動力和抗風險能力差距拉大。在營收方面，北鼎股份以28.57%的同比增幅位居行業前列，展現出強勁的市場擴張能力;比依股份和小熊電器也分別實現了18.66%和17.59%的穩健增長，成為推動行業增長的重要力量。相比之下，部分企業則面臨增長瓶頸,其中倍輕松、九陽股份和愛仕達的營收分別出現34.07%、9.66%和7.57%的下滑，與頭部企業的增長態勢形成鮮明對比。
在利潤表現方面，行業分化趨勢更為突出。北鼎股份以113.25%的凈利潤同比增幅成為最大黑馬，展現出卓越的盈利改善能力;小熊電器也實現了36.49%的利潤高增長，顯示出其在產品結構優化和成本控制方面的成效。尤為值得一提的是，九陽股份在營收下滑9.66%的不利局面下，凈利潤逆勢增長26.03%，充分體現了其通過精細化運營、供應鏈優化和產品結構升級所帶來的盈利質量提升。
然而，另一部分企業則陷入利潤大幅下滑的困境。愛仕達和倍輕松的凈利潤分別出現3652.15%和600.98%的同比暴跌，蘇泊爾、德爾瑪、比依股份也出現不同程度的利潤下滑。這些企業面臨原材料成本上升、市場競爭加劇、庫存壓力增大等多重挑戰，利潤空間受到嚴重擠壓。
擴產與出海，雙輪驅動破局存量競爭
隨著國內市場進入存量競爭階段，部分企業通過擴產升級與出海布局尋找新增長曲線。
在產能升級方面，企業聚焦智能化轉型與產品結構優化。例如，比依股份此次擴產，重點發力咖啡機、環境電器等品類。公司負責人明確表示，此舉旨在“豐富產品結構，構建更完善的小家電生態體系”，凸顯出企業從規模擴張向品類升級的戰略轉向。德昌股份15.40億元的募資中，部分資金用于年產120萬臺智能廚電產品生產項目，進一步加碼智能廚電賽道。
在出海策略上，“本土化生產”成為新趨勢，是企業應對貿易壁壘、優化成本結構的重要舉措。德昌股份在定增方案中明確，擬將3.43億元投入泰國廠區年產500萬臺家電產品建設項目，1.75億元投入越南廠區年產300萬臺小家電產品建設項目;鴻智科技于8月宣布與印尼企業合資設立公司，專注于小家電的研發、制造及出口業務;更早的6月份，愛仕達也宣布擬通過全資子公司在越南設立孫公司并投資建設炊具、小家電和工業機器人項目，總投資不超過1.5億元人民幣。
這一輪出海，小家電企業普遍選擇東南亞作為布局重點，且推行“就近生產、就近銷售”的模式。這種策略不僅能有效降低關稅及物流成本，還能更精準地響應區域市場需求，增強供應鏈韌性。相較于早期的海外代工模式，當前布局更注重整合當地資源，構建多元化、抗風險的全球供應鏈網絡，以應對國際貿易環境變化。
結語：重構競爭力才能穿越周期
從前三季度的行業數據與近期企業動態來看，中國小家電行業正站在關鍵的轉型節點。內銷市場的存量競爭與成本壓力，疊加海外市場的機遇與風險，推動行業從“規模擴張”向“質量提升”轉型。
比依股份的品類創新、德昌股份的全球化產能布局、愛仕達的海外本土化運營，共同勾勒出行業未來的發展方向：只有通過研發創新構建產品差異化優勢，通過全球化布局分散市場風險，通過精細化運營提升盈利能力，才能在行業分化中站穩腳跟。
隨著以舊換新政策的持續落地與全球產業鏈的重構，小家電行業的競爭格局將進一步優化，具備核心技術、全球化運營能力的頭部企業有望持續領跑，而缺乏競爭力的中小企業可能逐步被淘汰。
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