根據惠而浦2025年第三季度報告，其業績呈現強勁復蘇：營業收入為32.97億元,同比增長30.61%;實現歸母凈利潤為3.17億元,同比增長496.88%。這份亮眼的成績單，被普遍認為是公司“降本增效”策略奏效，以及海外市場需求旺盛、外銷訂單增加的直接結果。
正是在此背景下，惠而浦以7461.93萬元現金收購控股股東格蘭仕的洗衣機業務資產。在釘科技看來，這筆交易的戰略指向，或遠超過其賬面價值，對外釋放出三大信號：
此次收購首先亮出了一個明確的信號，即控股股東正在以實際行動兌現歷史承諾，以穩定市場對于公司未來發展的信心。回溯至2021年，格蘭仕在發起對惠而浦的要約收購前，曾出具《關于避免同業競爭的承諾函》，明確在收購完成后的60個月內解決同業競爭問題。
如今，五年承諾期限將至，此次資產收購正是兌現承諾的關鍵一步。交易完成后，格蘭仕及其實際控制人將不再生產、銷售洗衣機產品，雙方在洗衣機業務這一核心重疊領域的實質性同業競爭問題將得到徹底解決。這向資本市場表明，大股東格蘭仕遵循規則、重視上市公司獨立性與治理規范的決心，有助于消除長期懸于公司之上的治理不確定性，為公司的穩健運營掃清障礙。
第二個信號在于，通過此次業務梳理，“格蘭仕主內、惠而浦主外”的協同發展格局得到了進一步確認與強化。釘科技注意到，自格蘭仕入主以來，雙方的戰略分工日趨清晰。惠而浦憑借其深厚的國際品牌底蘊和全球渠道網絡，聚焦于海外市場，并已取得顯著成效。2025年上半年，其境外銷售收入占比高達96.48%。而格蘭仕作為在中國市場擁有強大影響力的民族品牌，則持續深耕本土業務。
這次收購將洗衣機業務全部整合進惠而浦平臺，不僅是解決同業競爭，更是對“惠而浦主導洗衣機等白色家電品類”這一戰略定位的鞏固。這意味著，在未來全球市場的拓展中，惠而浦將作為格蘭仕體系內高端白電的核心出海口，兩者的協同從資本層面深化至業務與品牌運營層面，形成了國內供應鏈優勢與國際品牌渠道的強強聯合。
縱觀此次交易，不禁讓市場產生更大的想象空間：這或許只是一個開始，不排除格蘭仕未來將其他家電業務逐步注入惠而浦上市平臺的可能性。雖然目前尚無具體時間表與計劃公告，但這一推測基于清晰的商業邏輯。
首先，本次收購成功解決了最迫切的同業競爭問題，為后續可能的資產整合樹立了合規且可行的操作范本。其次，格蘭仕近年來持續增持惠而浦股份至59.84%，顯示出對其作為核心上市平臺的長期重視與掌控。將優勢業務注入一個治理規范、定位清晰且盈利能力持續改善的上市公司，有利于實現資產證券化、提升整體估值，并能借助資本市場力量助推全球化戰略。
釘科技注意到，惠而浦中國在公告中提到，目前公司銷售的微波爐、冰箱、洗碗機產品的主要客戶對象為WhirlpoolCorporation(含其關聯方)和Beko，與格蘭仕現有微波爐、冰箱、洗碗機業務在主要客戶、產品結構、產品類型和定價等方面存在明顯差異，雙方不存在實質性同業競爭。
不過，盡管微波爐、冰箱等其他品類目前因客戶與產品結構等差異暫未構成實質競爭，但隨著雙方融合的深化，為進一步優化資源配置、避免潛在沖突，進行更深度的整合不失為一種合理的戰略選擇。
總而言之，惠而浦在業績強勢回升之際收購格蘭仕洗衣機業務，是一步承前啟后的關鍵棋。它既是對歷史承諾的閉環，也是對“主內主外”協同戰略的夯實，更為未來可能的資本與產業運作打開了想象空間。
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