與市場(chǎng)預(yù)估一致，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)在Q1中不可避免的出現(xiàn)了虧損，凈利潤(rùn)從連續(xù)三個(gè)季度為正，重回負(fù)數(shù)。

　　財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)Q1季度營(yíng)收167.53億元，同比減少12.6%;經(jīng)營(yíng)虧損17.16億元，同比增加31.6%;調(diào)整后凈虧損2.163億元。

　　今年2月，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)曾因傭金問(wèn)題險(xiǎn)些與商家分道揚(yáng)鑣。

　　在當(dāng)時(shí)，包括廣東省餐飲服務(wù)協(xié)會(huì)在內(nèi)的多地餐飲協(xié)會(huì)向美團(tuán)外賣(mài)致函，呼吁后者減免傭金、解決商家的實(shí)際困難。

　　從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)并沒(méi)有大幅提升傭金，且Q1 的傭金率確實(shí)較同期有所下降，但隨著傭金收入的下降，餐飲外賣(mài)的收入也在縮水——同比減少11.4%至人民幣95億元。除此之外，日均訂單量與交易用戶(hù)數(shù)等多個(gè)主要數(shù)據(jù)指標(biāo)也在下跌。

　　在此基礎(chǔ)之上，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)開(kāi)始著力布局新業(yè)務(wù)以嘗試尋找新的業(yè)務(wù)突破點(diǎn)，2020Q1新業(yè)務(wù)及其他分部收入為41.7億元，同比增長(zhǎng)4.9%，這其中最具代表的就是“買(mǎi)菜”業(yè)務(wù)。

　　在這個(gè)賽道，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)屬于后來(lái)者。在未來(lái)，與每日優(yōu)鮮、盒馬鮮生乃至叮咚買(mǎi)菜正面交鋒，似乎難以避免。

　　熟悉的補(bǔ)貼大戰(zhàn)一觸即發(fā)?

　　一邊虧損，一邊躋身千億美金俱樂(lè)部

　　事實(shí)上，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)在疫情期間表現(xiàn)出的抗壓能力收獲了二級(jí)市場(chǎng)和投行端的認(rèn)可。就在財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天，其股價(jià)迎來(lái)一輪大幅上漲。

　　5月25日盤(pán)后，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)漲幅6.16%，報(bào)125.8港元，市值7330億港元，若以最新離岸人民幣對(duì)美元匯率7.2計(jì)算，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)也因此成為了騰訊、阿里之后，國(guó)內(nèi)第三家躋身“千億美金俱樂(lè)部”(市值超過(guò)千億美金)企業(yè)。

　　投行方面，包括大摩、高盛、花旗等機(jī)構(gòu)相繼對(duì)美團(tuán)點(diǎn)評(píng)發(fā)布“增持”評(píng)級(jí)。

　　大摩方面表示，美團(tuán)首季收入及經(jīng)調(diào)整虧損表現(xiàn)均勝于預(yù)期，公共衛(wèi)生事件后外賣(mài)業(yè)務(wù)強(qiáng)勁地恢復(fù)，且出現(xiàn)正面結(jié)構(gòu)性改變。重申美團(tuán)“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由120元上調(diào)至135港元，相當(dāng)預(yù)測(cè)明年市銷(xiāo)率4.8倍。

　　高盛方便則表示，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)首季業(yè)績(jī)好過(guò)預(yù)期，主要受惠餐飲外賣(mài)業(yè)務(wù)在公共衛(wèi)生事件期間表現(xiàn)較預(yù)期佳，隨著5月中開(kāi)始餐飲外賣(mài)業(yè)務(wù)、及到店、酒店預(yù)訂及本地服務(wù)的交易量逐步回復(fù)至90%、80%、70%、60%，相信其業(yè)務(wù)可按軌跡復(fù)蘇，并將目標(biāo)價(jià)由116港元上調(diào)至133港元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　面對(duì)未來(lái)，美團(tuán)方面也在財(cái)報(bào)中公開(kāi)表示，預(yù)計(jì)持續(xù)的疫情預(yù)防措施、消費(fèi)者對(duì)線(xiàn)下消費(fèi)活動(dòng)信心不足以及商家關(guān)閉的風(fēng)險(xiǎn)等因素將繼續(xù)對(duì)其業(yè)務(wù)表現(xiàn)產(chǎn)生潛在影響，期限則是2020年剩余時(shí)間。

　　在后續(xù)財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議中，美團(tuán)CEO王興在財(cái)報(bào)會(huì)上也表示，短期盈利不是公司的最高優(yōu)先級(jí)，接下來(lái)將投入資源幫助商家恢復(fù)經(jīng)營(yíng)，推動(dòng)訂單量恢復(fù)。2025年美團(tuán)點(diǎn)評(píng)達(dá)到每天1億訂單的目標(biāo)不變，瞄準(zhǔn)每單1塊錢(qián)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。

　　交易用戶(hù)數(shù)量、變現(xiàn)率走低，核心業(yè)務(wù)承受重壓

　　2012年，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)CEO王興提出“T型”戰(zhàn)略，即在“吃”的基礎(chǔ)上建立一個(gè)超級(jí)平臺(tái)，支撐吃喝玩樂(lè)多個(gè)品類(lèi)，也就是我們所熟知的“Food+Platform”大戰(zhàn)略。

　　值得一提的是，這是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的第一大戰(zhàn)略方向，對(duì)準(zhǔn)的是需求側(cè)，而在未來(lái)的經(jīng)營(yíng)中，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的確做到了以“吃”為核心建立護(hù)城河。

　　現(xiàn)如今，疫情商家的日常營(yíng)運(yùn)造成了嚴(yán)重影響，餐飲外賣(mài)業(yè)務(wù)也有些吃不消。

　　在2020Q1中，餐飲外賣(mài)業(yè)務(wù)收入同比下跌了11.4%，收入由107.1億同比縮水至95億元;傭金收入同比下降13.7%，為86億元;日均訂單量也同比下跌18.2%至1510萬(wàn)筆，環(huán)比下降3.9%;變現(xiàn)率于 2019年同期的14.2%下降至13.3%;交易用戶(hù)數(shù)也由2019年Q4的4.505億下降至4.486億，足足減少190萬(wàn)……

　　而與多項(xiàng)數(shù)據(jù)下降相對(duì)的則是美團(tuán)餐飲訂單均價(jià)上升，2020Q1每筆外賣(mài)訂單平均價(jià)格同比卻增長(zhǎng)了14.4%。

　　就現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，餐飲外賣(mài)業(yè)務(wù)收入下降幾乎無(wú)需置疑的。

　　眾所周知，對(duì)于絕大部分行業(yè)而言第一季度歷來(lái)都是業(yè)務(wù)淡季，今年受疫情以及相應(yīng)防控措施影響，不僅在供給端出現(xiàn)服務(wù)短缺，用戶(hù)對(duì)餐飲外賣(mài)的需求也在持續(xù)下跌。

　　簡(jiǎn)而言之，飯店不開(kāi)門(mén)、無(wú)人送餐、外賣(mài)需求下降

　　而在后續(xù)復(fù)工過(guò)程中后，由于高校尚未開(kāi)學(xué)、用戶(hù)仍存食品安全擔(dān)憂(yōu)等種種原因，外賣(mài)訂單量恢復(fù)仍需時(shí)間。

　　另一方面，餐飲外賣(mài)業(yè)務(wù)收入下降與傭金收入下降密不可分，眾所周知，傭金收入是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)餐飲外賣(mài)業(yè)務(wù)營(yíng)收重要組成，而導(dǎo)致下降的主要原因則是臨時(shí)傭金返還和豁免政策。

　　眾所周知，此前美團(tuán)曾與商家險(xiǎn)些因傭金問(wèn)題分道揚(yáng)鑣。今年2月，包括廣東省餐飲服務(wù)協(xié)會(huì)在內(nèi)的多地餐飲協(xié)會(huì)向美團(tuán)外賣(mài)致函，呼吁后者減免傭金、解決商家的實(shí)際困難。

　　4月18日，廣東省餐飲服務(wù)協(xié)會(huì)與美團(tuán)外賣(mài)達(dá)成階段性共識(shí)，美團(tuán)尊重餐飲商戶(hù)自主選擇線(xiàn)上各類(lèi)平臺(tái);支持餐飲商家自主運(yùn)營(yíng)私域流量的多渠道發(fā)展，并將全面開(kāi)放配送平臺(tái)服務(wù)予以對(duì)接。

　　美團(tuán)點(diǎn)評(píng)也在公告中提到，中小型獨(dú)立餐飲商家加強(qiáng)了對(duì)外賣(mài)服務(wù)的重視，因?yàn)樵谝咔槠陂g，外賣(mài)幾乎成為它們唯一的收入來(lái)源，這樣來(lái)看，美團(tuán)決定臨時(shí)傭金返還和豁免的相關(guān)政策是不得已而為之，其與商家是唇亡齒寒的關(guān)系。

　　對(duì)于變現(xiàn)率的問(wèn)題，美團(tuán)方面表示，疫情期間交易用戶(hù)的購(gòu)買(mǎi)頻率下降，加上臨時(shí)傭金返還和豁免政策、訂單組合的變化等，導(dǎo)致變現(xiàn)率下降。

　　再看訂單價(jià)格上漲的問(wèn)題，對(duì)于該問(wèn)題美團(tuán)官方解釋是消費(fèi)者對(duì)高價(jià)食品類(lèi)別的偏好增加，推動(dòng)了增長(zhǎng)，但就實(shí)際情況而言，這顯然只是部分原因。

　　商家疫情期間開(kāi)門(mén)成本增加、食品原材料價(jià)格上漲人工上漲以及消費(fèi)場(chǎng)景的變化，均在推動(dòng)訂單價(jià)格上漲。

　　而就美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的大戰(zhàn)略，經(jīng)歷多年市場(chǎng)檢驗(yàn)的餐飲外賣(mài)業(yè)務(wù)現(xiàn)如今并未有效帶動(dòng)其他業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，目前餐飲外賣(mài)和到店、酒旅業(yè)務(wù)占比總營(yíng)收86%，簡(jiǎn)而言之，美團(tuán)的高頻并未帶動(dòng)低頻。

　　不過(guò)，在主營(yíng)業(yè)務(wù)仍處于風(fēng)雨飄搖的狀態(tài)下，美團(tuán)的“多元化”反而更為豐富，充電寶、生鮮電商、配送開(kāi)放平臺(tái)紛紛上馬，前景如何?同樣充滿(mǎn)變數(shù)。

　　買(mǎi)菜業(yè)務(wù)硬碰硬，補(bǔ)貼大戰(zhàn)一觸即發(fā)

　　相信大家對(duì)于疫情期間，午夜12點(diǎn)在每日優(yōu)鮮、盒馬鮮生搶菜的日子仍印象深刻。

　　疫情期間，受防控措施影響，絕大部分消費(fèi)者開(kāi)啟了“家里蹲”模式，而這也為美團(tuán)點(diǎn)評(píng)著力布局的“買(mǎi)菜”業(yè)務(wù)帶來(lái)了前所未有的發(fā)展良機(jī)。

　　根據(jù)《2020春節(jié)宅經(jīng)濟(jì)大數(shù)據(jù)》顯示美團(tuán)外賣(mài)近一個(gè)月的蔬菜、海鮮水產(chǎn)、肉類(lèi)等生鮮食材的銷(xiāo)售量環(huán)比漲幅達(dá) 200%，其中，海鮮水產(chǎn)的銷(xiāo)量增幅最高，我們估計(jì)疫情期間新零售業(yè)務(wù)的 GTV 占到家業(yè)務(wù)整體占比超過(guò) 10%以上。

　　目前，美團(tuán)在生鮮零售上的布局，分美團(tuán)買(mǎi)菜、菜大全、閃購(gòu)三種商業(yè)模式同時(shí)進(jìn)行。

　　據(jù)媒體報(bào)道，美團(tuán)買(mǎi)菜從小象生鮮孵化而來(lái)，年后小象事業(yè)部開(kāi)始計(jì)劃擴(kuò)張，并招募團(tuán)隊(duì)。在此之前，買(mǎi)菜業(yè)務(wù)只是美團(tuán)一項(xiàng)新業(yè)務(wù)，并不一定是重點(diǎn)業(yè)務(wù)。

　　數(shù)據(jù)顯示，疫情期間美團(tuán)外賣(mài)上購(gòu)買(mǎi)非餐飲類(lèi)商品的平均客單價(jià)增長(zhǎng)了 80.7%。而美團(tuán)買(mǎi)菜的平均客單價(jià)則上漲了70%。顯然，疫情在很大程度促進(jìn)了美團(tuán)新零售業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，這對(duì)于美團(tuán)來(lái)說(shuō)是覆蓋 4.8億以外用戶(hù)的絕佳渠道。

　　但就行業(yè)格局來(lái)看，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)在這條賽道中布局較晚，尚處于摸著石頭過(guò)河階段，前有每日優(yōu)鮮、盒馬鮮生兩大巨頭牢牢占據(jù)市場(chǎng)，后又叮咚買(mǎi)菜以及滴滴等新晉企業(yè)的夾擊。

　　但這也并不意味著，美團(tuán)的“買(mǎi)菜”業(yè)務(wù)毫無(wú)機(jī)會(huì)可言。當(dāng)下，美團(tuán)買(mǎi)菜同樣擁有較為明顯的優(yōu)勢(shì)，依托于外賣(mài)業(yè)務(wù)，美團(tuán)買(mǎi)菜擁有強(qiáng)大的配送體系，除此之外，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)還擁有高效的BD團(tuán)隊(duì)，可以幫助買(mǎi)菜業(yè)務(wù)在最短時(shí)間內(nèi)完成擴(kuò)張。

　　美團(tuán)CEO王興同樣對(duì)這部分業(yè)務(wù)寄予厚望，他表示：“美團(tuán)對(duì)買(mǎi)菜業(yè)務(wù)依舊保持較大的興趣，將其視為關(guān)鍵業(yè)務(wù)板塊。過(guò)去幾年，我們核心宗旨是希望消費(fèi)者輕松吃到美食。在未來(lái)，可能我們的使命就是讓消費(fèi)者更輕松地買(mǎi)菜。”

　　顯然，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)做好了在“買(mǎi)菜”賽道與其他企業(yè)硬碰硬的準(zhǔn)備，那么在正面交鋒中，最有可能發(fā)生的事情就是觸發(fā)補(bǔ)貼大戰(zhàn)，但這也是美團(tuán)熟悉且擅長(zhǎng)之處，要知道從千團(tuán)大戰(zhàn)直至今日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的每一項(xiàng)業(yè)務(wù)幾乎都是憑借補(bǔ)貼燒死對(duì)手，但同樣不容忽視的問(wèn)題就是，2020年外部形勢(shì)仍將持續(xù)復(fù)雜，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)有沒(méi)有能力來(lái)觸發(fā)這場(chǎng)“買(mǎi)菜補(bǔ)貼戰(zhàn)”目前仍是未知數(shù)。