“關鍵在于對免費閱讀的加碼。”

　　2020年11月4日，掌閱科技控股股東及實控人與量子躍動簽訂了《股份購買協議》及《補充協議》，成湘均和張凌云擬將其分別持有的2252萬股、2252萬股無限售流通股份轉讓給量子躍動，合計對價人民幣11億元。

　　本次股份轉讓價格確定為24.42元/股，不低于本協議簽署日前一個交易日的上市公司股票收盤價的90%，股份轉讓價款總額為11億元。本次協議轉讓完成后，量子躍動將成為持有公司5%以上股份的股東，并向公司提名一名董事，量子躍動將成為公司的關聯法人;量子躍動成為公司的重要股東，但本次協議轉讓不會導致公司控股股東、實際控制人發生變化。公司與字節跳動簽署了《文字作品授權使用許可協議》之補充協議，與字節跳動深化合作，共同發展閱讀業務，并加強內容生產、投放運營、商業化等方面的合作。

　　《財經涂鴉》認為，這則公告意味著字節跳動未來將與掌閱達成更深層度的合作，在資源和組織管理方面互相給予支持。事實上，掌閱早已與字節跳動在日常經營活動進行了密切合作。過去十二個月雙方開展了版權分發、廣告投放、廣告商業化等方面的業務合作，交易金額約2.7億元。結合掌閱與字節跳動已簽署的協議及未來擬開展的合作，預計在2020年11月至2021年10月期間將產生日常關聯交易(不含稅)4.7億元。此次交易背后更關鍵的邏輯是對免費閱讀的加碼。掌閱是字節跳動近期在網文領域的第6次投資。

　　2019年底，字節跳動投資了吾里文化，該公司集內容創作、IP開發運營、影視等領域于一體，旗下擁有6大原創閱讀網站。2020年6月以來，字節跳動接連投資秀聞科技、鼎甜文化、塔讀文學、九庫文學網等內容平臺。另一方面，掌閱也在通過加大投資擴充內容儲備。先后投入8500萬元獲得了南京分布文化38.5%的股權;投入3500萬元獲得了長沙新閱文化70%的股權;通過追加3255萬元的投資，將在北京得間的股權比例提升到了65.1%。

　　目前閱讀行業的一個現狀是，免費模式的興起正面向付費模式發起挑戰，對已經培育用戶養成付費習慣的平臺——諸如閱文——造成沖擊難以避免。支持免費閱讀模式的APP主要有七貓、番茄等，自2019年9月以來至今一直保持高速增長，聽書模式疊加金幣兌換提現激勵促進了用戶使用時間增長。

　　根據Questmobile數據，2020年9月掌閱月活躍用戶規模同比下降28.9%，而番茄、七貓免費閱讀相應分別增長276.9%、67.4%;在線閱讀行業月人均使用時長增長18.7%至622.8分鐘。不難推斷，隨著字節跳動入股掌閱，旗下番茄會得到更多內容資源傾斜，免費模式的增長會進一步得到支撐。反之，付費模式的天花板則受到擠壓，反彈點在于通過有效的會員經銷策略穩住原有付費閱讀基本盤。