8月2日，《財富》雜志2021年世界500強榜單正式發布，連續11年上榜的聯想集團實現蟬聯，較去年進位65，位列世界500強第159位。最值得關注的是，在凈資產收益率(ROE)榜單上，聯想集團領跑中國企業，位居榜首。

　　《財富》雜志早自1994年起，就開始依據凈收入、銷售額、投資、股息等關鍵指標，在全球范圍內評選世界500強企業，并于每年8月發布相應榜單。借助此榜單，不但可以了解企業發展趨勢、經營指標等顯性變化，也可以了解凈資產收益率、銷售收益率等經營質量變化，因而它也被認為是衡量工商業企業經濟情況的權威資料和各國經濟實力的晴雨表。

　　凈資產收益率中國企業第一，聯想長期盈利能力出眾

　　凈資產收益率(Return on Equity，簡稱ROE)主要用于反映股東權益收益水平，衡量公司資產運作效率，事實上，它也被認為是評估企業長期盈利能力的最佳指標。

　　知名投資人芒格說過一個觀點，“長期來看，如果一家企業40年來的盈利一直是資本的6%(即ROE6%)，那40年后收益率與6%無異，即便最初入手的是便宜貨。若該企業20~30年間ROE均為18%，即便最初以高價入手，回報率仍極為可觀。”

　　巴菲特更是直言，“如果非要選擇一個指標進行選股，我會選擇ROE。”

　　ROE的重要性可窺一斑。現實中，凈資產收益率(ROE)能常年穩定在15%以上的公司即被認為是好公司，若超過30%，可謂鳳毛麟角，應該被著重關注。

　　在此次《財富》公布的凈資產收益率(ROE)TOP50榜單中，中國企業僅有聯想集團、融創中國、恒力集團及臺積電4家上榜，其中聯想集團以33.1%排名中國企業之首、世界企業28位，以ROE來看，聯想已經站在了世界企業的塔尖上。

　　數據顯示，18/19財年至20/21財年，凈資產收益率(ROE)一直處于上升狀態，分別為17.6%、20.8%、33.1%，均高于15%好公司認定水平。維持聯想高ROE的主要原因是凈利潤的穩步增長，同期，聯想凈利潤分別為40.2億、47.1億、77.4億人民幣，其中20/21財年，凈利潤年同比增長均超過70%。

　　凈資產收益率維持高水平的背后，是聯想集團整體盈利能力的持續提升。一方面，在個人電腦和智能設備業務龍頭地位穩固。另一方面，收入屢創新高、貢獻收入比重不斷提升的數據中心業務、軟件與服務業務，也為其盈利能力的改善提供助力。

　　根據20/21年財報，聯想集團智能設備業務集收入創紀錄達到3687億人民幣，年同比提升20%。產品組合上，聯想集團也正轉向高端和高增長細分市場，游戲電腦20/21財年收入同比增長67%、輕薄本銷量同比增長40%、Chromebook銷量同比增長219%。

　　還會繼續保持增長嗎?答案是肯定的，據IDC最新報告顯示，聯想集團在2021年第一、二季度蟬聯全球PC銷量冠軍，第二季度出貨量達到了2000萬臺，同比增長超過14.9%，超越整個行業13.2%的增長率，同時較其他品牌的領先優勢也持續擴大，市場份額達到23.9%。而后疫情時代，隨著消費者生活方式從“一家一臺電腦”升級為”一人一臺電腦/平板電腦”，聯想還將有高光時刻。

　　除了基本盤業務實現穩健增長，聯想早在2018年就啟動了基于“端-邊-云-網-智”技術架構的“新IT”智能變革戰略轉型，核心業務拓展為由IDG智能設備業務集團、ISG基礎設施方案業務集團，SSG方案服務業務集團三大部分，分別承接聯想智能化變革3S戰略的執行與落地，如今也已結出碩果。

　　20/21財年，聯想集團數據中心業務營收429億人民幣，增長率近15%，連續五個季度的增幅超越大市。軟件與服務業務營收達330億人民幣，刷新歷史紀錄，年同比增長接近40%，增速達集團總營收增速的兩倍。

　　世界500強整體營收下滑，聯想逆勢增長表現亮眼

　　此次《財富》世界500強榜單還有一些有趣的數據，為判斷聯想盈利能力提供了新的線索。

　　線索一是疫情對經濟的影響還未消退，世界范圍內經營環境仍不容樂觀。

　　《財富》世界500強排行榜統計顯示，今年世界500強排行榜企業營業收入約為31.7萬億美元，相較上年有5%的跌幅，凈利潤總和約為1.6萬億美元，同比下降20%，創下自2008年金融危機以后，經濟逐步復蘇至今的最大跌幅。

　　這顯然與去年新冠疫情的全球蔓延脫不開關系，其導致的全球供應鏈中斷，是致使西亞、北美、東亞等地區經濟活動發展停滯，企業收益下降的主要原因。統計顯示，約有45家企業跌出了榜單，可見世界營商大環境仍不友好。

　　線索二是雖然中國經濟較快脫離了泥潭，但是中國企業能夠保持經營業績持平極為不易。

　　2020年中國是全球唯一實現貿易正增長的主要經濟體，這在榜單中有所反映，統計顯示，不計臺灣地區企業，2021年中國約有135家企業進入了《財富》500強榜單(計算臺灣地區則為143家)，超過美國的122家，占據榜首。

　　但在對中國企業進行分析后發現，2021年上榜企業平均銷售收入為661億美元，較之上年的699億美元，基本維持不變。平均利潤為34.5億美元，同樣與上年35.6的數額持平。銷售收益率達到5.4%，依舊與上年持平。凈資產收益率為8.7%，甚至相較上年還有所下滑。所以綜合來看，中國企業能保持與去年成績持平，已經難能可貴。

　　放在線索一與線索二下再來看聯想集團，聯想能力已不言而喻。

　　在2020/2021財年中，聯想集團全年整體營業額飆升近700億人民幣，同比增長19.8%，達到4116億人民幣的新里程碑;稅前利潤120億人民幣，凈利潤近80億人民幣，年同比增長均超過70%，增速創十年新高;在2020/21財年第四財季中，聯想集團的營業額達到了1060億人民幣，同比增長48%，稅前利潤25.8億人民幣，凈利潤17.6億人民幣，與往年相比，翻了5倍以上……

　　因此，聯想能力也收獲了來自于資本市場的認可，7月13日，標普將聯想集團有限公司的展望從“穩定”調整為“正面”;與此同時，標普還確認聯想集團有限公司的長期發行人信用評級為“BBB-”，無抵押票據的評級也為“BBB-”。

　　就在標普之前，同樣久負盛名的評級機構穆迪也調高了對聯想集團的判斷;而方正證券、中信證券、光大證券、交銀國際等多家頭部券商和機構更是紛紛對聯想給出了“推薦”、“買入”的積極評價。

　　2021年注定是不平凡、不平靜的一年，作為一家擁有17座遍布全球研發基地、30余座制造工廠(其中12家為全資/合資所有)、并在180個國家和地區開展各項業務的巨型企業，回歸A股在即，聯想集團的表現如何，讓我們拭目以待。