鏡像娛樂（ID：jingxiangyule）原創

　　文丨張海英

　　編輯丨李芊雪

　　11月19日，奧飛娛樂(002292,股吧)發布公告稱，將旗下原創漫畫平臺有妖氣100%股權以6億元出讓給B站。

　　6年前，奧飛以9億的溢價收購有妖氣，外界十分看好。一個是風頭正盛的初代國漫平臺，一個是手握數條玩具衍生品生產線的初代ACG產業公司，二者強強聯合一度被輿論看作是“中國動漫界最大的并購案”。

　　但回頭看奧飛與有妖氣聯手的這6年，有妖氣錯失了發展機會，失去了“國漫一哥”的地位，奧飛也經營不善，財報數據連年下滑，如今分道揚鑣也在意料之中。

　　奧飛2020年報上，有妖氣的運營主體四月星空的商譽減值準備顯示為3.8億，如今以6億價格被B站收購，即便相比于6年前的收購價格打了6.6折，但于奧飛來說也還在預期以上。

　　奧飛在公告中表示，“自2019年開始，公司逐步調整了戰略發展規劃，同時也充分意識到，有妖氣旗下的系列IP作為互聯網原生知識產權，如果能獲得互聯網平臺公司更多的用戶資源支持將迸發出更大的發展潛能。基于此，交易雙方均認為本次交易對包含交易標的在內的各方都具有積極意義，是一個多贏的結果。”

　　奧飛的表態比較中肯，奧飛借此回籠了資金也降低了商譽減值的風險，有妖氣找到了更好的“歸宿”B站，而B站的戰略布局也需要有妖氣的助力，此次收購確為“三全其美”。

　　起早趕晚集的有妖氣

　　有妖氣成立于2009年，是國內最早的一批漫畫平臺。

　　在被奧飛收購前，有妖氣平均每月被800萬以上用戶點擊，擁有漫畫作品4萬部以上、簽約作家超過1.7萬位、月更新漫畫6萬頁，估值在5000萬美元左右。手握《十萬個冷笑話》《鎮魂街》《雛蜂》《端腦》等經典IP，曾經憑借一己之力助推了國漫的崛起，是一代人的青春回憶。

　　2014年底，由人氣IP《十萬個冷笑話》改編的動畫電影作為國內第一部進入院線的漫改作品，以一千萬的成本撬動了過億票房，成為當年的動畫電影票房冠軍。而此前，《十萬個冷笑話》的同名動畫于2012年上線，第一季以10萬一集的成本獲得了超過200%的收益回報。

　　《十萬個冷笑話》的成功，給了資本極大的想象力，即一條源自于漫畫IP的商業閉環鏈條。

　　有妖氣被納入奧飛系以后，第一個動作就是《雛蜂》的影視游改編計劃，試圖踐行這個商業閉環的成功，打通從上游漫畫IP到動畫、電影、游戲的全產業開發。

　　但結果卻不盡人意。《雛蜂》動畫播出了第一集就因配音、分鏡頭、情節邏輯等各種質量問題而遭到吐槽，僅播出六集就停止制作了。《雛蜂》改編的手游只存活了6個月，真人大電影也沒有了后文——《雛蜂》的影視游改編以失敗告終。

　　2017年，《十萬個冷笑話2》電影上線，繼三年前第一部1.19億票房之后，第二部中規中矩地收獲了1.33億票房，并沒有達到原本3億票房的預期，無異于再給火熱的資本澆了一頭冷水。

　　而急于商業變現的有妖氣把過多精力放在了影漫游開發，不僅榨干了原有IP，也忽視了新生代的IP開發，導致漫畫平臺停滯不前——6年過去了，提到有妖氣的頭部IP，還是那“四巨頭”。

　　這個結果也不難理解，當一個漫畫平臺開始將過多的精力傾注在IP的商業變現上，必然就會將資源更多地傾斜于頭部作者和頭部IP，而忽略了中腰部作者的權益，尤其是漫畫行業人才的成長孵化期更為漫長，急功近利對于新IP開發十分不利。

　　就這樣，有妖氣在忙于影漫游開發之際，與漫畫行業紅利期失之交臂，被快看漫畫和騰訊漫畫迅速超過，逐漸掉隊。

　　根據比達咨詢數據和前瞻產業研究院發布的“2021年中國動漫類APP月活用戶TOP10”來看，作為曾經的“國漫一哥”，有妖氣已經無法躋身前十名了。

　　不僅如此，有妖氣還面臨著越發嚴重的虧損。2020年，有妖氣的凈利潤為-1292萬元，而到了2021年，僅上半年凈利潤就到達了-1467萬元。

　　奧飛近些年也經營不善，財報數據連年下滑，已經無法支撐有妖氣繼續燒錢。

　　“東方迪士尼”夢碎的奧飛

　　奧飛于上世紀90年代靠玩具業務起家，最早只是處于產業鏈最末端的玩具作坊。

　　1994年，奧飛將仿制自日本的玩具四驅車投入市場。1996年開始，與國家體育總局等五個部委聯合，舉辦了11屆四驅車大賽。1997年，奧飛將日本動畫片《四驅小子》引進國內。在動畫熱播+大賽推廣雙層效應之下，四驅車就此成為了風靡市場的兒童玩具。

　　經過幾年單一產品線的發展，奧飛再次實現業績飛升是2005年，推出了自制動畫片《火力少年王》和玩具悠悠球，再次風靡全國。據悉，奧飛的悠悠球在2006到2016年十年之間累計銷售額高達60億元。

　　隨后，奧飛又自制了巴啦啦小魔仙、鎧甲勇士、超級飛俠、萌雞小隊等動畫片，后續還通過收購原創動力將旗下的國民IP“喜羊羊與灰太狼”收歸麾下。

　　2009年，坐穩“玩具大王”地位的奧飛動漫在深交所掛牌上市，成為“國漫第一股”。

　　奧飛早年的基本商業模式是“玩具+動畫”，通過投資、出品、自制動畫片來為玩具做推廣，而玩具業務的收益再反哺動畫制作。

　　但奧飛的野心不止于此。2014年以來，奧飛開始進行“IP+全產業鏈”的泛娛樂戰略布局，想要打造“以IP為核心，涵蓋漫畫、動畫、授權、媒體、玩具、嬰童、游戲、空間娛樂等業態在內的多元產業格局”，做上了“東方迪士尼”的夢。

　　主要途徑就是通過投資和并購迅速打通下游玩具到上游IP的產業鏈，收購有妖氣就屬于其中一環。有妖氣旗下豐富的IP資源可以授權至電影業、玩具業、游戲業等，能夠滿足奧飛基于IP形象全方位一體化的需求，而多年來主攻K12的奧飛，也可以通過有妖氣拓寬K12+的新市場。

　　但“東方迪士尼”的夢顯然不好做。

　　激進的擴張策略之下，奧飛的財務問題嚴重，影響到了企業健康發展。尤其是2015年到2016年，奧飛花費了近20億元進行了包括有妖氣在內的多項投資并購，對公司產生了較大的資金償還壓力。

　　2015年末和2016年末，奧飛由于短期借款增加、短期償債壓力增大，流動比率和速動比率同比連續下降了超過30%。日常資金消耗和巨額并購支出使奧飛不得不舉短期債務來維持企業日常運營，而相應資產的增幅卻并不理想，導致經營負債增加。到2021年第三季度末，奧飛的商譽賬面價值仍高達18.49億元。

　　而奧飛的多元化業務發展之下，整合能力并沒有跟上，導致各個板塊處處失利。據悉，奧飛影業投資的《刺客信條》造成了約0.92億元的巨額虧損，游戲業務也萎靡不振。

　　從2020年奧飛的營收構成來看，玩具銷售占比41.65%，嬰童用品占比38.26%，影視類和游戲類僅占12.78%、2.59%。

　　由此可見，奧飛傳統制造業的基因依舊顯著。盡管奧飛在布局泛娛樂戰略，極力擴大各個業務板塊，但并沒有產生很好的協同效應，在投資上的急功近利也遭到了反噬。

　　有妖氣急于商業變現的動作也和奧飛的戰略布局息息相關，但奧飛的主營產品目標群體為K12，K12+對于奧飛來說顯然是一個完全陌生的領域，光靠收購有妖氣來消化掉一個新市場還是比較吃力。

　　這六年的合作下來，有妖氣與奧飛并沒有成就對方，反而互相耽誤。

　　最佳“接盤者”B站

　　相比于同樣在布局產業鏈的企業，B站的平臺調性與基因顯然與有妖氣更為吻合。

　　脫胎于傳統制造業的奧飛所無法帶給有妖氣在互聯網流量上的便利，B站能夠提供，更何況B站提供的還是與有妖氣自身內容高度匹配的二次元用戶流量。像《鎮魂街》第一季、第二季在B站的播放量分別為5.1億、3.1億，均為B站播放量最高的國漫作品之一。

　　而對于B站來說，國創IP一直是必爭之地。B站的優勢主要在于下游的社區運營，上游的IP內容生產反而是軟肋，尤其是國創IP上很難跟騰訊匹敵。有妖氣雖然近些年逐漸沒落，但多年沉淀下來的經典國創IP對于B站來說仍然具有吸引力，畢竟經典IP數量有限，賣一個少一個。

　　對于此次收購，B站副董事長兼COO李旎亦表示，“有妖氣沉淀了很多受用戶喜歡的原創作品，期待這些頭部IP在B站內容生態中獲得多元化的呈現。”

　　收購有妖氣消息公布的第二天，在B站2021-2022國創動畫發布會上，就已經看到了有妖氣旗下漫畫《鎮魂街》《十萬個冷笑話》等經典作品的身影，宣布有妖氣旗下13部漫畫作品進行全新的開發。

　　據B站Q3財報顯示，如今B站的月活已經超過了2.67億，同比增長35%，逐漸逼近2023年要達成4億的月活的目標戰略，快速成長的B站也需要更多的內容生態去支撐日益增長的用戶。

　　近些年B站在動漫上的頻繁投資布局也是為了獲得更多的IP資源。據艾瑞2020年中國動漫產業研究報告顯示，B站在2017年至2019年三年時間內，投資了26家動漫相關企業。2021上半年，B站的投資腳步進一步加快，僅半年時間就投資了14家動漫領域相關的企業，包括《少年歌行》的出品方及制作方中影年年、《靈籠》的出品方藝畫開天、知名動漫公司非人哉等等。

　　另外，有妖氣作為初代漫畫平臺，對于B站在圖文生態上的布局也具有一定的助益。

　　B站于2018年收購了網易漫畫的相關資產，經過了一定的資源整合，嗶哩嗶哩漫畫依托于網易漫畫的內容庫快速崛起，如今已經躋身漫畫第二梯隊。雖然跟快看漫畫和騰訊動漫有著一定的差距，但有妖氣與嗶哩嗶哩漫畫打通可以進一步補充B站的圖文生態，加上B站在二次元上的生態優勢，或許也能為嗶哩嗶哩漫畫沖擊第一梯隊提供一線可能性。

　　不論結果如何，對于落寞的有妖氣來說，加入B站已經是當下的最優選擇。而離開奧飛的，恐怕不只是有妖氣。