不久前，前程無憂發布2021年一季報：營收8.95億元人民幣，上年同期為7.91億元，同比增長13%;凈利潤5720萬元，去年同期2.052億元，同比下滑72%。

　　此外，報告期內，前程無憂毛利潤從上年同期的5.368億元增長6.8%至5.734億元。毛利率為64.1%，較2020年同期的67.9%有所下降。其主要原因是雇員補償費用增加和工作人員增加。

　　目前，前程無憂正在推進私有化進程。在美上市17年后，前程無憂宣布簽訂私有化協議，進入退市倒計時。

　　6月21日，前程無憂公告稱，已與Garnet Faith Limited簽訂私有化交易最終協議，對價每股79.05美元，對應其股權價值約為57億美元，合并預計將于2021年下半年完成。

　　增收不增利，巨幅下滑的凈利潤

　　事實上，前程無憂的財務表現出來的數據并不好看。

　　前程無憂的營收增速正在逐年下滑。2019年營收40億，同比增長5.77%，相比2018年37.82%的營收增速大幅下跌。進入2020年，受疫情等影響，前程無憂全年營收36.9億元，更同比下滑7.8%。

　　與此同時，前程無憂的B端用戶數量也在逐年下降。數據顯示，2017年至2020年，使用前程無憂在線招聘服務的雇主數量分別為519257名、485008名、422458名、360755名，呈逐年下降趨勢。

　　另一方面，前程無憂持續下滑的毛利率也被市場詬病，根據前述財務報告顯示，公司一季度毛利率為64.1%，而根據公司2018-2020年年報，毛利率分別為72.8%、69.45%以及67.54%。公司在去年年報中對毛利率下滑的解釋為雇員補償費用增加和工作人員增加。

　　雪上加霜的是，前程無憂報告期內的各項費用仍在增加，特別是營銷費用。數據顯示，其2021年第一季度的營銷費用同比增長71.6%至4.74億元。廣告和促銷費為2.31億元，較2020年同期的7490萬元增長208.8%。

　　財經江湖認為，前程無憂雖然規模依然最大，但頹勢已盡顯，業績堪憂。轉型也是必須之舉，前程無憂主要收入來自B端，業績與雇主數量關系密切，雇主量減少自然對其在線招聘服務收入產生影響。

　　用戶信息泄露問題頻發，資本不再青睞

　　招聘網站簡歷泄露與侵犯用戶信息的是重災區，這一點，前程無憂也不可避免。

　　2021年央視3·15晚會曝光前程無憂簡歷泄露，簡歷和用戶隱私流向黑市。這并非首次。2020年11月《新京報》曾報道前程無憂有十萬簡歷被泄露。2018年6月澎湃新聞報道，前程無憂用戶信息被公開銷售。

　　但是事實上，但此類事件并非首發。2018年，前程無憂同樣曾被媒體曝近200萬的用戶求職簡歷信息遭到泄露，十萬條個人簡歷被掛在交易平臺售賣。前程無憂為此前后采取了增設虛擬號碼，強化個人用戶授權流程，以及添加了“誰看過我的簡歷”的用戶監測渠道等具體措施。

　　前程無憂方面表示，已經采取了種種辦法來防止簡歷泄露問題，比如用戶的所有信息都是加密的，用戶的手機號也會進行虛擬操作，且三天有效;再比如設置下載紅線，根據企業的體量來設置該企業一天的瀏覽量和下載量，如果超越紅線，便對其預警，如果企業還在繼續進行下載行為，再進行人工干預等。

　　財經江湖認為，作為招聘網站泄露是在所難免的，不過，前程無憂這一問題，也暴露出傳統招聘模式的弊端，在越來越注重用戶隱私的當下，稍有不慎就會造成用戶對平臺的信任危機。而這一危機很難輕易消除。

　　內憂與外患，私有化后何去何從

　　前程無憂近日更新了私有化相關公告，它已與Garnet Faith有限公司簽訂了最終的協議以及合并計劃("合并協議")，將于2021年9月30前完成以79.05美元每股的價格，將納斯達克上市的前程無憂流通股股份悉數收購。這項交易意味著公司將以約為57億美元的權益價值實現私有化退市。

　　對于此次私有化的原因，前程無憂方面表示，“公司99%的業務都在國內，相關數據也與國內就業市場息息相關，考慮到中美貿易環境的變化，公司決定是時候進行私有化”。

　　不過，在外界看來，估值問題是前程無憂私有化的更直接因素。

　　近期，在老牌互聯網招聘平臺前程無憂的襯托下，BOSS直聘成為“后浪”代表，從市值上看，BOSS直聘上市后市值超過160億美元，而前程無憂僅為52億美元，是前者的三分之一。

　　財經江湖認為，傳統招聘模式弊端顯露，新興力量逐漸嶄露頭角。內憂外患下，前程無憂煩惱自知，即使完成了私有化，“前程”依然不乏挑戰。的確，私有化只是起點，前程無憂要想真正無憂，還有不少基礎問題要思考。

　　就目前來看，在線招聘企業競爭也愈發激烈，隨著競爭差異化以及各平臺對企業雇主、求職用戶的爭奪，前程無憂正面臨各方挑戰。對前程無憂的私有化進展及未來發展，我們還將持續關注。